金茂“抄底”金茂

??乐居财经  严明会  发自上海

??5天内回购3次,合计回购2280万股,耗资约6984.8万港元。

??如此密集的回购节奏,业界猜测,与中国金茂(00817.HK)突发业绩预警有关。1月25日,中国金茂公告称,预计2020年全年盈利下降约40%-50%。因房地产市场调控等原因,导致集团开发项目售价不及预期,需计提资产减值。

??次日,中国金茂报收3.18港元/股,全天大跌16.54%。从近一年的情况来看,中国金茂股价一直处于下跌趋势之中。2021-09-17,中国金茂股价创新6.46港元/股的历史高位之后,便一路下行。

??有业内人士分析称,一般而言,上市公司选择大额计提甚至是一次性计提,对公司短期影响不好,但是对公司经营不是坏事,一次性卸掉包袱之后未来可以轻装上阵。虽然影响当期报表利润,但是不影响公司现金流,也为下一年报表让利。

??截至今日收盘,中国金茂报收3.27港元/股,涨 1.87%,总市值416.52亿港元。

??5天回购3次

??2月1日,中国金茂回购454万股股份,回购价介于3.11-3.21港元/股,耗资约1446万港元;

??1月29日,中国金茂回购626.2万股,回购价格介于3.03-3.06港元/股,耗资约1906.34万港元;

??1月28日,中国金茂回购1200万股,回购价格介于2.99-3.05港元/股,耗资约3632.2万港元;

??此外,1月19-20日,中国金茂还因雇员根据公司股票期权计划(于2021-09-17获采纳)行使股票期权而发行的普通股合计约124.48万股,每股发行价2.196港元/股,发行价较市值的折让幅度约为43%-48%。

??短短5天时间内,中国金茂发起了3次回购,合计回购2280万股,占已发行股份数目的0.1936%,耗资约6984.8万港元。

??如此密集的回购节奏,业界猜测,与中国金茂突发业绩预警有关。1月25日,中国金茂公告称,预计2020年全年盈利下降约40%-50%。

??次日,中国金茂股价应声出现暴跌。当天,股价以3.31港元开盘,低开13.12%。随后持续下跌,最低跌至3.15港元,跌幅扩大至17.32%。截至收盘,报收3.18港元/股,全天下跌16.54%。

??从近一年的情况来看,中国金茂股价一直处于下跌趋势之中。2021-09-17,中国金茂股价创新6.46港元/股的历史高位之后,便一路下挫。截至今日收盘,中国金茂报收3.27港元/股,相较于高位,股价已然腰斩。

??拉长K线周期,金茂股价前期低点出现在2021-09-17,***2.92港元/股。彼时,金茂也曾多次回购股票。

??据乐居财经统计,2018年6-7月,中国金茂9次回购2710万股股份,回购价在3.7-3.9港元/股,耗资1.04亿港元。

??2021-09-17,金茂***探至2.97港元/股,距离2018年低点只有0.05港元,属于阶段性底部特征。

??股价跌幅约50%并处于前期低点附近,金茂又一次在技术买点上选择“抄底”。与此同时,技术面之外,金茂的基本面也有“触底”迹象。

??甩掉“包袱”

??其实,中国金茂2020年的销售数据可观,据业绩简报,2020年中国金茂实现了2311亿合约销售,同比大增43.7%。

??克而瑞全口径销售榜单显示,中国金茂销售额增速在TOP20房企中位于前列;行业排名相较去年同期上升3位,位居百强房企第16位。

??销售大增四成,净利润却暴跌40%-50%,背后原因何在?

??中国金茂再公告中给出的解释是:因房地产市场调控等原因,导致本集团及本集团之部分联营及合营企业项目售价不及预期,需计提发展中物业、持作出售物业减值所致。

??国泰君安研报称,中国金茂如果毛利率按照前三季度下滑至20%左右,该减值预计在30亿-40亿元。2017年左右拿的高价地,2020年正式反映在利润表中,该公司采取了一次性计提的方式对历史问题进行报表处理。

??并指出,中国金茂近两年销售增速、均价优于同梯队房企,但依然计提减值,说明并非销售端问题,而是历史公开市场拿地价格过高碰上严格限价。

??有业内人士分析称,一般而言,上市公司选择大额计提甚至是一次性计提,对公司短期影响不好,但是对公司经营不是坏事,一次性卸掉包袱之后未来可以轻装上阵。虽然影响当期报表利润,但是不影响公司现金流,也为下一年报表让利。

??“历史高价地一次性解决后,公司将迎来反转”,国泰君安同时也表示,考虑到调控政策对毛利率的影响超过我们之前的预期,下调中国金茂2020~2022年净利润分别为37.5亿元、50.4亿元、66.0亿元,现价对应PE分别为9.1、6.8、5.2。

??9家房企21次回购

??据乐居财经统计,2021年至今,有9家上市房企21次回购股票。

??目前,回购次数最多的是阳光100中国,10天内回购6次;其次是中海发展、中国金茂,分别回购4次、3次。回购金额最大的是雅格尔,单笔回购数量达1.81亿股,耗资超13亿元;其次是华侨城A,回购1.64亿股,耗资超10亿元;回购金额上亿元的还有顺发恒业、香江控股、中海发展。